“造成目前高油价的主要原因绝不是供求失衡。从中长期来看,我看好油价走势,但短期来说,油价可能会出现一次较大回落,因为技术面已经坏了。”一外资投行人士告诉记者。

    ● 油价崩盘迹象?

    7月8日,由于伊朗同意与欧盟就其核计划展开新一轮谈判,紧张的中东局势暂时缓解,国际原油期货价格憧憬供应改善而下跌,截至发稿,纽约商品交易所8月份原油期货报价每桶140.69美元,比上日收市的141.37美元,继续下跌0.68%,伦敦布伦特8月份原油价格140.8美元,下跌0.75%。

    同日,意大利总理贝卢斯科尼倡议祭出油价“杀招”:提高期货市场的保证金要求,以遏抑石油市场的投机活动,因为“我们有众多理由担心油价会进一步上涨”。

    ● 这是否将成为持续攀升的原油价格拐点?

    一美资投行研究主管告诉记者,油价崩盘最直接的迹象就是消费在下降,包括美国和中国的石油消费均在下降。

    “我的一个朋友告诉我说,在油价不断攀升的情况下,他现在已经总结出不少‘应对’之策。比如,他现在加油会改在晚上11点去加,因为加油是按照体积计算的,而油在高温情况下体积会膨胀,所以中午加油和晚上加油,体积至少会差出5%。第二,加油时加一半多一点就行,因为加太多的话,油自身的负重会导致更加费油。另外,他以前周末经常和家人开车去郊野公园,但现在一想加半箱油就要700多块钱(港元),常常取消。”该研究主管笑称,在高油价时代,连高收入人群都已经想方设法寻找的替代方案,可见油消费是多么高昂。

    同样,一名深圳的私募基金业人士表示,他最近也已经尽量减少出行,“以前都是自己开车来回走,现在变成开车到公司,一般车就停在公司,如果下班时交通比较差就打车,因为出租车含有补贴成分!”

    ● 热钱没有其他去处?

    在前述投行人士看来,热钱,可以合理解释目前的高油价迷局。

    “我可以很明显地感觉到,油价在这个位置上,很明显是不合理的,这不是供求造成的,而是大量热钱造成。热钱导致原油、农产品等产品价格上涨,同样,在大量热钱堆积的效应之下,价格上涨则又进一步强化了价格上涨,后果就是价格不断攀升,等到上涨到一个点位之后,原油价格就会崩盘。”该人士称。

    他还举了一个价格严重偏离供求的“深刻”例子:“我认识一个美国做农产品期货的人,他最近跟我说的话让我很吃惊。过去他买卖农产品期货的时候,真的会跑到美国的大农场去看收成、看品种、看天气,但现在根本不看了,就看资金怎么走。不用看天气,因为看天气跟农产品期货涨跌之间的关系已经基本没有了,资金面的作用力比基本面大得多,油的关系也是一样。”

    此前不久,美国商品期货交易委员会(CFTC)就原油价格是否是投机所致进行了系列调查,其中,Masters资本管理公司CEO迈克尔?马斯特在证词中表示:毫无疑问,机构投资者是粮食和能源价格攀升的主要推手。

    “就连很多大型养老基金、主权基金等都参与了油价的投机,原因在于,它们已经计算过,如果一个资产组合一点商品期货都不配置,那么在相同的条件下,该组合的投资回报率要比配置商品期货的回报率低不少,所以现在养老基金都要配置15%-20%的商品期货。”上述投行人士表示,但由于这部分配置往往是不交割的,所以后果就是整个市场的价格可以脱离实际供求关系而被拉上去了。

    在他看来,正是由于原油期货当中有大量的不交割石油,才导致供求已经不管价格,现在变成,资金炒作管期货价格,然后用期货价格指导现货价格,这似乎是一条可能的涨价之链。

    而中长期油价无法下跌的主要原因则在于,大量国际热钱无法找到商品期货以外的投资标的。该研究主管称,“短期之内找不到第二个能像期油一样有爆发力的产品,热钱总要堆到一个地方,现在没有其它地方可以堆,股市已经不行了,如果油价崩盘。这跟当年互联网泡沫破裂不太一样,互联网破裂之后,热钱可以去新兴市场,可以去房地产,但现在这两块也都没有了,所以,商品期货仍将是热钱的聚集地。”